私募投资基金登记备案办法下基金备案要求及基金名称规定

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《私募投资基金登记备案办法》第三十九条规定，私募基金管理人应当自私募基金募集完毕之日起20个工作日内，向协会报送材料，办理备案手续。

本文关于基金备案的相关要求，主要结合《私募投资基金登记备案办法》《私募投资基金命名指引》《私募投资基金备案指引第2号——私募股权、创业投资基金》整理而成，供大家参考。

基金名称

关于基金名称的要求，结合《私募投资基金登记备案办法》（以下简称“登记备案办法”）《私募投资基金命名指引》和《私募投资基金备案指引》（以下简称“备案指引”），主要有以下要求：

一、私募股权投资基金

1. 合伙型或公司型基金名称需要包含“股权基金”、“股权投资”等字样。

2. 契约型私募股权基金，名称应当标明“私募股权基金”字样。

3. 私募股权基金的名称中不得包含“理财”“资管产品”“资管计划”等字样。

4. 未经批准或者授权，不得在基金名称中使用与国家重大发展战略、金融机构、知名私募基金管理人相同或者近似等可能误导投资者的字样。不得在基金名称中使用违背公序良俗或者造成不良社会影响的字样。

二、创业投资基金

创业投资基金的名称应当包含“创业投资基金”字样，或者在公司、合伙企业经营范围中包含“从事创业投资活动”等已体现创业投资策略的字样。

募集推介材料

募集推介材料的相关要求，在《私募投资基金登记备案办法》《私募投资基金备案指引》中有新的规定，主要有以下几点：

1. 私募管理人办理基金备案时，所提交的募集推介材料应当为私募基金管理人、基金销售机构在募集过程中真实使用的募集推介材料。如在推介过程中使用多种不同形式的推介材料，包括但不限于PPT、一页通、募集说明书等，应当提交全部推介材料，并确保募集推介材料中的信息真实、准确、完整。

2. 私募管理人应当在募集推介材料中，向投资者披露私募基金的管理人以及管理团队、投资范围、投资策略、投资架构、基金架构、托管情况、相关费用、收益分配原则、基金退出等重要信息，以及投资风险、运营风险、流动性风险等风险情况。

3. 对于私募股权基金来说，募集推介材料中还应向投资者披露以下重要信息：

出资能力

根据备案指引规定，协会办理私募基金备案时，可以视情况要求私募基金管理人提供投资者的出资能力证明等材料。

如果协会对投资者资金来源存疑，或者投资者对基金出资金额与其出资能力匹配存疑，会要求提供投资者出资能力证明材料。出资能力证明应当为投资者的金融资产证明或未来收入证明等文件，且满足金融资产的预计变现价值与预计未来收入的总和可覆盖投资者对基金的累计实缴出资。

在出资能力证明方面，此前协会在审核时，要求私募股权、创业投资基金提供相关材料的情形较多，建议各位管理人提前做好材料保存。

风险揭示书

根据登记备案办法，私募管理人应当在风险揭示书中向投资者披露私募投资基金的资金流动性、基金架构、投资架构、底层标的、纠纷解决机制等信息，以及投资风险、运营风险、流动性风险等风险情况。

风险揭示书包含一般风险和特殊风险，上面提到的是一般风险，私募股权、创业投资基金在特殊风险部分应当披露下列内容：

基金财产不进行托管

私募基金管理人与基金销售机构存在关联关系

私募基金投资涉及关联交易

私募基金通过特殊目的载体投向投资标的

私募基金投向单一标的、未进行组合投资

基金财产在境外进行投资

私募基金存在分级安排或者其他复杂结构，或者涉及重大无先例事项

财务顾问或者产业顾问为私募基金管理人关联方

私募基金存在平行基金

私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人发生变更，尚未在协会完成变更手续

其他重大投资风险或者利益冲突风险

另外，根据备案指引要求，下列投资者可以豁免签署风险揭示书：

国务院金融监督管理机构监管的机构

社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金

国务院金融监督管理机构监管的机构依法发行的资产管理产品、私募基金

合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者

投资于所管理私募证券基金的私募基金管理人及其员工

中国证监会规定的其他投资者

存续期

在基金存续期方面，结合相关规定以及日常实操，主要有以下几个要点：

1. 私募基金应当约定明确、合理的存续期，不得约定无固定期限。

2. 私募股权基金约定的存续期除另有规定外私募投资基金登记备案办法下基金备案要求及基金名称规定，不得少于5年。鼓励私募基金管理人设立存续期不少于 7 年的私募股权基金。

3. 基金合同中约定存续期不得少于5年，并不意味着基金产品必须要实实在在地存续并运作5年。基金产品可以提前清算，也就是说实际运作期限可以不到5年，但基金合同中必须具有存续期不得少于5年的约定。

4. 存续期为投资期+退出期，不包括延长期。

投资范围

根据登记备案办法，私募股权基金的投资范围包括未上市企业股权，非上市公众公司股票，上市公司向特定对象发行的股票，大宗交易、协议转让等方式交易的上市公司股票，非公开发行或者交易的可转换债券、可交换债券，市场化和法治化债转股，股权投资基金份额，以及中国证监会认可的其他资产。

私募股权基金投资时，还应当符合下列要求：

创业投资基金不得直接或者间接投资下列资产：

此外，根据证监会发布的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》和备案指引，小编提醒管理人关注以下2点：

私募基金不得从事证监会《关于加强私募投资基金监管的若干规定》禁止的投资活动，包括以下几点：

结构化安排

1. 私募股权基金采用分级安排的有限合伙基金备案要求，管理人应当向投资者充分披露私募股权基金的分级设计、完整的风险收益分配情形等信息。

2. 投资于以下几类资产的分级私募股权基金，优先级与劣后级的比例不得超过1:1，优先级份额投资者获取收益或者承担亏损的比例不得低于30%，劣后级份额投资者获取收益或者承担亏损的比例不得高于70%：

3. 分级私募股权基金若存在中间级份额，计算杠杆、收益或者亏损比例时，中间级份额应当计入优先级份额。

期限错配

根据备案指引规定，私募股权基金投资资产管理产品、其他私募股权基金有限合伙基金备案要求，或者接受其他私募股权基金投资的，私募股权基金的到期日应当不早于下层资产管理产品、私募股权基金的到期日6个月以上，不晚于上层私募股权基金的到期日6个月以上。但有下列情形之一的除外：

管理费与业绩报酬

从整体上来看，基金合同应当约定私募基金各项费用的计费标准、计费时点、计提方式、计提频率等相关事项。从私募基金财产中支出的费用应当与基金运营、服务直接相关，不得支出与基金运作无关的费用。对于私募股权基金而言，需要关注以下几点：

1. 管理人应当设置合理的管理费，不收取管理费或者管理费明显低于管理基金成本的，应当具有合理性，并在提请办理备案时提供相关说明。

2. 私募基金管理人以外的其他主体不得收取管理费。针对这一点特别提醒大家，在双GP模式中，只能由基金管理人收取管理费，非管理人GP不能收取管理费。原因在于，基金管理费私募基金管理人从私募基金中收取的固定费用，用于覆盖私募基金日常开支和私募基金管理人的基础运营成本，为私募基金管理人项下的专属费用科目，其他执行事务合伙人不得以“基金管理费”名义收取相关费用。

3. 私募基金管理人不得通过约定管理费返还等方式，变相向投资者提供保本保收益安排。

4. 私募股权基金的业绩报酬计提应当清晰、合理，与基金实际表现相挂钩，不得采取在特定基准线以上100%计提等类似存款计息的计提方式。

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封闭运作

《私募投资基金登记备案办法》第三十五条规定，私募股权基金备案完成后，投资者不得赎回或者退出。有下列情形之一的，不属于前述赎回或者退出：

（一）基金封闭运作期间的分红；

（二）进行基金份额转让；

（三）投资者减少尚未实缴的认缴出资；

（四）对有违约或者法定情形的投资者除名、替换或者退出；

（五）退出投资项目减资；

（六）中国证监会、协会规定的其他情形。

针对私募股权、创业投资基金，如果想要开放申购或者扩大认缴出资，仍然可以进行扩募，需要符合下列条件：

（一）由私募基金托管人进行托管；

（二）在基金合同约定的投资期内；

（三）开放申购或者认缴按照基金合同约定经全体投资者一致同意或者经全体投资者认可的决策机制决策通过；

（四）中国证监会、协会规定的其他条件。

私募股权基金开放申购或者认缴，增加的基金认缴总规模不得超过备案时基金认缴总规模的3倍，但符合下列情形之一的除外：

（一）既存投资者或者新增投资者中存在社会保障基金、企业年金等养老基金；

（二）既存投资者或者新增投资者中存在慈善基金等社会公益基金、保险资金或者地市级以上政府出资产业投资基金，并且前述投资者之一的实缴出资不低于1000万元；

（三）既存投资者和新增投资者均为首期实缴出资不低于1000万元的投资者，私募基金管理人、私募基金管理人员工直接或者间接通过合伙企业等非法人形式间接投资于本公司管理的私募股权基金，且实缴出资不低于100万的除外；

（四）在协会备案为创业投资基金，且开放申购或者认缴时，基金已完成不少于2个对早期企业、中小企业或者高新技术企业的投资；

（五）中国证监会、协会规定的其他情形。

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基金规模

《私募投资基金登记备案办法》对基金的初始实缴募集资金规模作出了新要求：

1. 私募股权基金不低于1000万元；

2. 创业投资基金备案时首期实缴资金不低于500万元，但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成1000万元的实缴出资；

3. 投向单一标的的私募基金不低于2000万元人民币。

特别提醒：

是否属于单一标的基金审核时将按基金实质来判定，比如通过FOF基金进行投资时，需要穿透到下层基金判定是否为单一项目投资。如果管理人为了豁免单一标的实质判定，填报虚假信息，协会后续会抽查运行表、核实相关内容，如果核实是虚假填报，前期规避了2000万门槛，会采取比较重的自律措施。

另外，如果提交创业投资基金备案的，初始实缴规模不满足1000万元时，一定要在合伙协议中约定备案后6个月内完成1000万元实缴规模。

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双GP及委托管理

《私募投资基金登记备案办法》第三十四条规定，私募基金管理人设立合伙型基金，应当担任执行事务合伙人，或者与执行事务合伙人存在控制关系或者受同一控股股东、实际控制人控制，不得通过委托其他私募基金管理人等方式规避本办法关于私募基金管理人的相关规定。

新规对于委托管理及双GP的要求又进一步加强。那么，针对双GP架构，实操中协会存在以下要求：

1. 单GP架构，由管理人担任GP，那么管理人必须是执行事务合伙人；

2. 单GP架构，管理人不担任GP，即GP和管理人签署了委托管理协议，GP和管理人分离，则此时GP和管理人必须存在强关联关系，要求管理人和GP存在控制关系或者受同一控股股东、实际控制人控制。

3. 双GP架构下，管理人担任GP，则必须担任执行事务合伙人；

4. 双GP架构下，管理人不担任GP，即签署委托管理协议，则管理人必须和其中一个执行事务合伙人存在强关联关系。

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托管及募集监督

目前，协会对于基金托管的要求也比较明确，每支基金的托管人只能有一家。需要托管的情形主要有以下几点：

1. 私募股权/创投基金通过SPV间接投资于底层资产，强制托管。

2. 私募股权基金拟开放申购或者认缴的，需要托管。

3. 私募股权/创投基金募集完毕后超过20个工作日，但不超过3个月提交备案，需要托管。

除此之外，其他情况可以约定不托管。如果基金合同中约定不进行托管的，则应当明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制，并向投资者进行特别风险揭示。

针对无托管模式，即仅与募集监督机构签订募集监督协议的情况下，募集监督协议应当具备以下内容：一是明确募集结算资金专用账户用于统一归集私募基金募集结算资金、向投资者分配收益、给付赎回款项以及分配基金清算后的剩余基金财产等，确保资金原路返还；二是明确对募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款，募集监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。

如果募集监督协议中未体现上述内容，且募集监督机构仅履行形式审核义务，并未按照《私募投资基金募集行为管理办法》要求履行募集监督义务，不符合《私募投资基金募集行为管理办法》要求，中基协将退回要求私募管理人与募集监督机构沟通，重新签署募集监督协议。

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投资者

一、首次出资金额

众所周知，私募基金的投资者必须要符合合格投资者的要求，即净资产不低于1000万元的单位，或者金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。私募基金起投金额为100万。

但是，根据备案指引，私募股权、创业投资基金的下列投资者可以豁免100万元首次出资金额的要求：

二、穿透核查

根据现行要求，投资者人数不得突破限制，契约型基金累计投资者不超过200人，合伙型基金累计投资者不超过50人，有限公司型基金累计投资者不超过50人，股份公司型累计不超过200人。

投资人是合伙企业等非法人形式的，如果该合伙企业未备案为基金产品，需要穿透核查投资者，合并计算投资者人数。即合伙企业本身需满足合格投资者标准，起投金额100万；合伙企业向上穿透之后的GP、LP需要满足合格投资者标准，每个人的起投金额100万。

如果同一投资者在不同层级均存在的，该投资者在每一个层级都需满足合格投资者要求，即每一层出资都应不低于100万。

在穿透核查方面，有几类投资者可以豁免，不用穿透核查最终投资者是否为合格投资者私募投资基金登记备案办法下基金备案要求及基金名称规定，也不用合并计算投资者人数，包括以下几类：

三、员工跟投

根据备案指引，私募基金管理人员工，是指与私募基金管理人签订劳动合同并缴纳社保的正式员工，签订劳动合同或者劳务合同的外籍员工、退休返聘员工，国家机关、事业单位、政府及其授权机构控制的企业委派的高级管理人员，以及中国证监会和协会规定的其他从业人员。

上述员工都可以进行跟投，起投金额可以低于100万，不同员工的材料要求不同：

1. 正式员工：需要上传员工证明文件，主要是员工和管理人签订的劳动合同，及管理人注册地社保局出具的社保证明。

如果员工社保由第三方机构代缴，应上传员工劳动合同、社保缴纳记录和管理人与代缴方签署的人事委托合同，同时代缴方应为具有人力资源服务资质的机构。

2. 外籍员工，提交劳务合同和近6个月的工资流水。

3. 退休返聘员工，提交劳务合同、近6个月的工资流水、退休证明。

4. 委派高管，国家机关、事业单位、政府及其授权机构控制的企业委派的高级管理人员应当按要求提交劳动合同或者劳务合同、委派文件等材料。

成立员工跟投平台进行跟投的，员工跟投平台实缴金额需要不低于100 万元。员工持股平台穿透至上层的GP和LP，如果是管理人及员工，可以豁免合格投资者要求。

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基金备案

《私募投资基金登记备案办法》第三十九条规定，私募基金管理人应当自私募基金募集完毕之日起20个工作日内，向协会报送材料，办理备案手续。

募集完毕的概念如下：

（1）契约型基金，投资者均签署基金合同，并且相应认购款已进入基金托管账户；

（2）合伙型或公司型基金，投资者均签署公司章程或合伙协议，并进行工商确权登记有限合伙基金备案要求，投资者均已完成100万元的首轮实缴出资，并且实缴资金已进入基金财产账户。

管理人及其员工、社会保障基金、政府引导基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金的首轮实缴出资要求可从其公司章程或合伙协议约定。

根据备案指引规定，私募股权基金募集完毕后20个工作日还没备案的，应当符合下列要求：

合伙型或公司型基金的工商登记成立日早于基金成立日6个月以上的，需要上传合伙企业或公司自设立以来的历史沿革说明，历史沿革说明需包含历次合伙人/股东变更情况，对外投资情况等。

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关联交易

《私募投资基金登记备案办法》第三十八条规定，私募基金管理人应当建立健全关联交易管理制度，在基金合同中明确约定关联交易的识别认定、交易决策、对价确定、信息披露和回避等机制。关联交易应当遵循投资者利益优先、平等自愿、等价有偿的原则，不得隐瞒关联关系，不得利用关联关系从事不正当交易和利益输送等违法违规活动。

近期，针对关联交易，中基协也在基金备案时加大了审核力度。根据中基协发布的登记备案动态，提醒大家关注以下几点：

1. 管理人在基金合同中应当明确关联交易的识别认定、交易决策、对价确定、信息披露和回避等机制。在制定基金合同时，关联交易的表述不能太原则笼统。

例如，对于关联交易的对价确定和回避机制，基金合同仅载明“执行对价确定”“做好回避机制”等字样，而未进一步阐述具体的确定原则或表决流程，这是不可以的。

2. 关联交易的识别认定：应在基金合同中载明关联方、关联交易的定义或认定情形。关联交易的识别认定应当根据基金的实际情况进行清晰、具体的阐述，包括属于关联交易的情形，也包括不属于关联交易的情形，以及不构成法定关联方或关联交易但存在利益冲突应适用关联交易机制的情形。关联交易的识别认定不得排除或豁免明显具有潜在利益输送可能性的交易类型。

例如：关联交易是指本基金与管理人、投资者、管理人管理的私募投资基金、同一实际控制人下的其他管理人管理的私募投资基金、或者与上述主体有其他重大利害关系的关联方发生的交易行为。具体包括：（1）向普通合伙人、管理人及其控股股东、实际控制人、关键人士或其关联方进行投资；（2）收购普通合伙人、管理人及其控股股东、实际控制人或其关联方正在管理的其他基金已投资的项目；......。为免疑义，各方进一步确认，以下情况不属于关联交易：（1）合伙企业向普通合伙人、管理人或其关联方投资的投资项目增资或购买股权（份）时，非领投方，且存在第三方定价的；（2）合伙企业与平行投资实体联合投资，合伙企业接受联接投资载体投资或合伙企业投资于投资持有实体的；......。

3. 关联交易的交易决策：应在基金合同中载明交易决策的主体、决策流程，或指明参照基金合同以及管理人内部制度中约定的具体流程。

例1：【顾问委员会/合伙人会议】就基金中可能存在的关联交易情形，普通合伙人将在第一时间向全体合伙人进行披露，同时按照本协议的规定将有关关联交易事项提交给【顾问委员会/合伙人会议】进行审议（存在利益冲突的相关方需回避表决）。关联交易事项的表决需经【全部或 2/3 及以上或其他比例】非关联合伙人通过而生效。

例2：合伙企业在进行关联交易前应获得【咨询委员会】的批准（与该事项具有关联关系的委员有权参加咨询委员会会议，但应在表决时回避，不享有就关联交易事项的表决权），关联交易表决等相关事项参照本合同第【】章的相关约定执行。

4. 关联交易的对价确定：应在基金合同中载明对价确定的处理原则或影响因素、定价方法。

例如：关联交易定价应当公允，参照下列原则执行：（1）交易事项执行政府定价的，可以直接适用该价格；（2）交易事项实行政府指导价的，可在政府指导价的范围内合理确定交易价格；（3）交易事项有可比的独立第三方(如公开市场报价)的市场价格或收费标准的，可以优先参考该价格或标准确定交易价格；......。

5. 关联交易的信息披露：应在基金合同中载明关联交易的信息披露义务、方式。

例如：本基金将进行可能对投资者利益产生重大影响的关联交易的，私募基金管理人应当在进行关联交易前及时告知全体投资者，并在必要情况下指定相应开放日（含临时开放日）供不同意该关联交易的投资者赎回。在关联交易期间或交易完成后，私募基金管理人应当向投资者充分披露关联交易信息。本基金在经审计的私募投资基金年度财务报告中对关联交易进行披露。

6. 关联交易的回避机制：应在基金合同中载明涉及利益冲突的表决回避机制。

例如：与该事项具有关联关系的【委员/合伙人】有权参加【顾问委员会/合伙人会议】，但应在表决时回避私募投资基金登记备案办法下基金备案要求及基金名称规定，不享有就关联交易事项的表决权，该项表决由其他无需回避的【全部或 2/3 及以上或其他比例】的【委员/合伙人】投赞成票方为通过。

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